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契合在线红包版

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金融是经济的血液,又同时受到经济活动的影响 。

首先,从短期来看 ,我国经济增速毫无疑问会受到影响 ,我国第三产业占比60%左右。疫情使第三产业基本停滞。从非典时期的经验看,第三产业中交通运输 、食品餐饮这些行业受到的冲击最大,当时下滑幅度超过70% 。而我们估计疫情对第一、第二产业大概有20%的影响。非典对第二产业的影响大概是18% ,持续时间大概在一个季度,对全年GDP增速的影响大概是12%。去年按照GDP增速6%计算,今年的GDP增速将可能在5.3%左右 。一两个季度的短期影响将是明显的。当然这只是按照过去情况的推算 ,考虑到今年出台的促进措施,到年底再回头来看,也许会比这个预期更加乐观。

其次 ,从中期来看,影响是有限的 。疫情在中国已经得到控制,复工速度加快。现在北京交通拥堵延时指数已经接近去年同期水平 ,全国日客运量从2月24日开始逐步恢复到年前的水平。而疫情导致的短期增速下滑政府也在积极应对,推出了很多对冲措施,包括降低企业运营成本 ,还有新基建等等 。所以中期的经济冲击正在得到缓解 ,中期经济影响是有限的。

最后,长期来看疫情可能会对中国经济带来结构性影响。疫情已在全球范围扩散,因为我国控制得早 ,经济活动开始复苏 。但是欧洲、北美两个主要的经济体正处于疫情爆发的抬头期,还没有达到峰值,这可能会导致现在处于繁荣末期的美国和处在衰退早期的欧洲经济加速下滑 。这将影响中国经济增长三驾马车中的外贸。疫情已经暴露出全球产业链对中国的依赖 ,在疫情结束之后,部分国外的经济体很有可能尝试进一步分散供应链,这也会对中国经济转型升级提出更高要求 ,可能会加快中国经济的产业升级步伐。

继而,再来看疫情对金融和财富管理市场的影响 。我们认为,国内股票市场会在短期盈利下滑与长期的政策托底之间大幅度震荡。宽松的货币环境推升债券价格短期上行 ,但是面临未来内在收益率下滑的天花板。

然后我们再看看短期的国际市场 。疫情的扩散,市场的暴跌,导致流动性短期枯竭 ,放大不同市场的波动。

长期来讲 ,危机过后会加速资本向避险资产和避险市场的迁移,将利好中国。

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